Thomson Reuters GFMS: Обзор рынка золота за третий квартал 2015 года

Улучшение основных показателей в третьем квартале создает предпосылки для роста цен на золото после прояснения ситуации со ставкой ФРС, свидетельствует последний аналитический отчет Thomson Reuters GFMS.

Москва, Россия, 5 ноября 2015 года – Компания Thomson Reuters, мировой лидер в области предоставления информации для бизнеса и профессионалов, публикует обзор рынка золота GFMS за третий квартал 2015 года. Обзор рынка золота от агентства GFMS, впервые опубликованный в 1967 году, — один из самых авторитетных в мире независимых источников данных о спросе и предложении в золотодобывающей промышленности.
Основные результаты обзора:

  • Благодаря увеличению чистых закупок в официальном секторе и исключительно высокому уровню розничных продаж слитков и монет, в третьем квартале 2015 года физический спрос на золото вырос на 7 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
  • Показатели производства ювелирных изделий (крупнейшего потребительского сектора) незначительно снизились по сравнению с третьим кварталом 2014 года в условиях, когда эффект от повышения спроса в Индии был нейтрализован медленными темпами восстановления сбыта готовой продукции в Китае. Тем не менее, спрос на китайском рынке все же был не настолько слабым, как в первом полугодии.
  • Общее предложение золота немного выросло в третьем квартале, во многом благодаря увеличению на 3 % глобального предложения лома, тогда как объем добычи на рудниках в целом не изменился по сравнению с прошлым годом.
  • Цена на золото по-прежнему будет испытывать давление, поскольку на рынке сохраняется неопределенность относительно решений ФРС.

Что касается рынков отдельных стран, то за три квартала этого года Индия вернула себе первое место крупнейшего потребителя золота. В первые девять месяцев 2015 года общее потребление золота в Индии составило 642 тонны, что на 63 тонны превышает аналогичный показатель занимающего второе место Китая.

Индия
Потребление ювелирных изделий увеличилось на 5 % в годовом сопоставлении и, по оценкам Thomson Reuters GFMS, в третьем квартале 2015 года составило 193 тонны. Это наивысший квартальный показатель потребления начиная с первого квартала 2011 года и самый высокий показатель спроса в третьем квартале с 2008 года. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года розничные инвестиции выросли на 30 % и достигли 55 тонн — это самый высокий показатель за период с четвертого квартала 2013 года. Прирост, отмеченный в третьем квартале, в основном объясняется падением местной цены на золото до минимального уровня с августа 2011 года. Общий объем официального импорта в Индию в третьем квартале 2015 года составил 263 тонны, на 23 % превысив показатель за аналогичный период прошлого года и достигнув наиболее высокого квартального объема с начала года.

Китай
После далеко не блестящих показателей за второй квартал, оказавшихся самыми низкими с 2011 года, в Китае в третьем квартале оживился спрос на золото. Он составил 196 тонн, что соответствует достаточно скромным темпам роста на 3 % в годовом сопоставлении.
Повышение спроса на золото в третьем квартале вызвано несколькими факторами. Во-первых, завершился период необычайно высокого роста местного фондового рынка и потери многими инвесторами доверия к рынку ценных бумаг; золото восстановило свою привлекательность как альтернативный инструмент инвестиций. Во-вторых, спрос на золото в виде как ювелирных изделий, так и инвестиционных слитков стал расти сразу после того, как цена преодолела уровень 1100 долларов США в середине июля. Этому способствовал также всплеск сезонного спроса, связанный с наступлением китайского Дня всех влюбленных в августе и началом осеннего фестиваля в сентябре.
Еще одним решающим фактором стала официальная девальвация юаня, объявленная 11 августа. Эта новость вызвала опасения относительно дальнейшего обесценения китайской валюты и повысила привлекательность золота как безопасной гавани для инвесторов, хотя главным активом-убежищем многие по-прежнему считают доллар США.
Помимо этого, Народный банк Китая в июне объявил об увеличении своих золотых запасов на 604 тонны и сообщил о дальнейших закупках в каждом месяце третьего квартала.

Предложение
Что касается предложения, то, по предварительным оценкам экспертов, общий объем производства на рудниках в третьем квартале 2015 года в основном не изменился и вырос менее чем на 1 % в годовом сопоставлении, достигнув уровня 851 тонны. В этот период преобладал выход из позиций хеджирования: поставки в обеспечение текущих позиций хеджирования, скорее всего, превысили объем деятельности по созданию новых позиций.
Второй квартал подряд восстанавливалось предложение лома. В третьем квартале 2015 года этот показатель вырос на 3 %, главным образом благодаря необычайно высоким темпам роста в Индии и Турции (48 и 154 % соответственно). За исключением этих стран общее предложение лома в остальной части мира сократилось на 5 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Равновесие рынка
В условиях незначительного роста общего предложения увеличился физический спроса на 7 %, что в третьем квартале 2015 года привело к возникновению на рынке небольшого избытка в размере 51 тонны.

Настроения инвесторов
Инвесторы в целом сохраняют осторожность, на их настроения по-прежнему влияет неопределенность сроков первого повышения процентной ставки в США. Вместе с тем продолжительное отсутствие инфляции и беспокойства по поводу ситуации на развивающихся рынках привело к тому, что ожидания роста процентной ставки отошли на второй план и временно подтолкнули цену на золото к росту. Согласно данным CFTC об инвестициях на товарной бирже COMEX по состоянию на 27 октября, длинные спекулятивные позиции на золото (фьючерсы и опционы) достигли самого высокого уровня с мая 2015 года. Поставив очередной рекорд в июле 2015 года, короткие спекулятивные позиции стремительно падали в течение октября и оказались на самом низком уровне с марта 2015 года. Золотые активы биржевых инвестиционных фондов (ETF) снизились на 61 тонну в третьем квартале, хотя похоже, что в октябре покупки возобновились.

Прогноз цен
Аналитики ожидают, что в четвертом квартале 2015 года цена на золото вновь может опуститься ниже 1100 долларов США за унцию. В результате, средняя годовая цена в 2015 году составит 1159 долларов США. Цена на золото по-прежнему может оставаться оставаться под давлением, пока не прояснятся сроки и масштабы корректировки процентных ставок в США. Другими факторами, играющими на понижение, могут оказаться низкие инфляционные ожидания и слабый интерес инвесторов к драгоценным металлам. Тем не менее, к концу года цена на золото может получить некоторую поддержку от сезонного всплеска физического спроса, и перспективы на следующий год могут выглядеть более благоприятными.

Мировые показатели спроса и предложения золота за квартал (в тоннах)

Предложение III кв. 2013 г. IV кв. 2013 г. . I кв. 2014 г. II кв. 2014 г. . III кв. 2014 г. IV кв. 2014 г. I кв. 2015 г. II кв. 2015 г. III кв. 2015 г. В годовом сопоставлении, %
Добыча 805 824 713 763 845 801 731 777 851 0,7
Лом 343 302 309 267 273 277 292 272 281 3,2
Чистый хедж -5 -5 8 57 -7 46 -2 -17 -7 7,4
Общее предложение 1143 1122 1030 1088 1111 1124 1020 1032 1125
1,2

 

Спрос III кв. 2013 г. IV кв. 2013 г. . I кв. 2014 г. II кв. 2014 г. . III кв. 2014 г. IV кв. 2014 г. I кв. 2015 г. II кв. 2015 г. III кв. 2015 г. В годовом сопоставлении, %
Потребление ювелирных изделий 607 582 566 488 514 574 502 435 510 -0,8
Производство ювелирных изделий* 609 529 581 509 555 572 544 476 550 -1
Промышленное производство, в т. ч.                                  105 101 102 101 100 98 98 96 96 -4,1
… электроника 73 70 71 71 70 68 69 68 67 -3,8
… медицина 9 9 9 9 8 8 8 8 8 -4,4
…прочее промышленное производство 23 22 22 22 22 21 21 20 21 -5,1
Официальный сектор 101 85 124 118 117 107 135 64 132 13,1
Розничные инвестиции, в т. ч. 311 369 284 272 235 286 240 234 296 26
… слитки 255 280 226 207 180 214 188 178 217 20,6
… монеты 57 88 58 65 55 72 52 56 79 43,7
Физический спрос 1127 1083 1091 1000 1007 1063 1017 869 1074 6,6
Физический профицит/дефицит 16 39 -61 88 104 61 4 163 51 -50,7
Запасы ETF -120 -181 -3 -39 -33 -85 37 -31 -61 84,3
Запасы товарных бирж -19 33 -5 19 26 -39 4 1 -38 -250,1
Чистый баланс 156 187 -53 108 111 185 -37 194 150 35,1
Цена на золото (Лондон, долл. США за унцию) 1326 1276 1293 1288 1282 1201 1218 1192 1124 -12,3

 

Источник: GFMS, Thomson Reuters; *Показатель производства ювелирных изделий использовался при расчете физического профицита/дефицита и чистого баланса.
Итоговые значения могут не совпадать с суммой слагаемых из-за округления. Чистый объем хеджа производителями отражает влияние на физический рынок золотого кредитования, а также позиций в форвардных и опционных контрактах горнодобывающих компаний.

 

© THOMSON REUTERS 2015. ВСЕ ПРАВА ЗАЩИЩЕНЫ

Мы (в том числе, участники и соавторы данного обзора) являемся владельцами или лицензиатами всех прав интеллектуальной собственности на этот документ. Этот документ защищен законами об авторском праве по всему миру. Все права защищены.

Несмотря на все усилия, приложенные для обеспечения точности и полноты информации, содержащейся в настоящем документе, содержание этого документа предоставляется без каких-либо гарантий, условий или гарантий в отношении достоверности, полноты и надежности. Это не может толковаться как вымогательство или предложение купить или продать драгоценный металл, сопутствующие товары, товары, ценные бумаги или воспользоваться соответствующими финансовыми инструментами.

В пределах, допускаемых законом, мы, другие члены нашей группы компаний и третьи лица, связанные с нами:

  • Мы не берем на себя гарантии, которые могли бы быть предусмотрены правом Англии, а также не выдаем никаких гарантий в соответствии с законодательством Российской Федерации.
  • Компания не несет ответственности за любые прямые или косвенные потери или ущерб, понесенные любым лицом или организацией, в связи с этим документом, включая (но не ограничиваясь) потерю доходов, потери бизнеса, потери прибыли или контрактов, потери ожидаемой экономии, потерю репутации и возникающей в результате гражданского правонарушения (включая халатность), нарушения договора и т.д.

***